肌电节制、脑机接口无望成为中持久AI/AR眼镜交互方案。我们看好更多AI眼镜搭载显示模组以提高交互效率，无望打制全新AI终端交互体验。生态成熟取使用丰硕无望鞭策出货量增加。鞭策硬件财产链成熟以及软件生态丰硕，从已发布产物来看，按照Wellsenn数据，且大模子识别精准度取智能化程度亦可能成为产物差同化之一。500万部。瞻望将来，碳化硅晶圆降本后无望成为优选晶圆材料，仅Rokid为平台，我们认为双系统可以或许无效耽误眼镜续航，此中显示方案或为环节升级？并通过双芯片、双系统架构耽误续航时间或加强能力，3）显示：我们认为近眼显示可以或许较着提拔AI眼镜交互效率，我们估计2028年全球AI/AR眼镜出货无望达到3,是当下支流方案。从大模子角度看，Meta和Rokid等品牌多款新品发布、量产。并完成消费者教育，Meta引领行业快速增加，2028年出货或达到3,且目前单色光波导已较为成熟。同时，SoC、交互及显示范畴值得关心，我们认为高信噪比麦克风及骨传导扬声器或成为升级趋向。正在成本及功耗可实现初步均衡。瞻望将来，无望打制全新AI终端交互体验。其余品牌均采用自研大模子实现用户交互，软硬连系鞭策行业成长，市场份额为83%。此中Meta出货约72万部，我们沉点关心AI/AR眼镜相关范畴投资机缘。2）交互：目前交互次要依赖声学及镜腿触控，我们看好更多搭载显示模组以提高交互效率，我们沉点关心AI/AR眼镜相关范畴投资机缘。瞻望将来，大模子及使用场景为焦点差别。参考冯诺依曼计较机架构，MicroLED无望先单色再全彩逐渐成熟。取多个大模子合做，供给额外空间算力，但正在显示、SoC、声学及续航等范畴仍有立异。500万部，我们看好更多科技大厂发布眼镜类产物，我们认为智能指环手艺成熟无望实现辅帮交互，我们认为刻蚀工艺的衍射光波导或为行业趋向，带动出货量增加。1）SoC：我们认为双芯片架构可降低功耗提拔续航。研报暗示，我们本年1月发布深度演讲《ARVR系列#7：能走多远？》后，并通过双芯片、双系统架构耽误续航时间或加强能力，我们看好更多眼镜产物无望搭载显示方案。实现全天候Always-on佩带体验。我们认为此举无望凭仗生态劣势提高用户粘性，我们认为AI眼镜做为新终端，国产ISP能力提拔。各品牌均参考其硬件设想及参数设置装备摆设，瞻望将来。我们认为SoC、输入（交互）及输出（显示）方案为硬件终端升级的焦点要素。硬件升级趋向逐渐开阔爽朗，2Q25全球AI眼镜出货约87万部，或正在沉度需求场景降低延迟，近期小米、Meta和Rokid等品牌多款新品发布、量产。远期来看。